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长江证券:即时投资策略-正式启动股指期货开户——交易而非趋势性机会的隐现

2019-10-09 16:57:22来源:励志吧0次阅读

长江证券:即时投资策略-正式启动股指期货开户——交易而非趋势性机会的隐现 2010-02-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点中金所公布2月22日9时正式启动股指期货开户中国证券监督管理委员会于2010年2月20日批复同意中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和修改《交易规则》、《违规违约处理办法》,并要求中金所切实做好相关宣传和培训工作。在上市股指期货的各项准备工作完成后,上报上市沪深300股指期货合约的申请。同时中金所发布了《中国金融期货交易所交易规则》及相关细则、办法和沪深300股指期货合约,并公布于2月22日9时正式启动股指期货开户。

股指期货完成制度性准备工作股指期货作为2010年我国金融体系创新的重要部分,证监会也曾表示,股指期货的筹备工作需要3个月时间,那么从其于20日对中金所的批复来看,此番合约和业务规则的发布工作标志着在制度层面上的准备工作已经完成,那么接下来就要进入实质性的第一步,股指期货开户过程。

套期保值制度更加灵活此次调整将原有的套期保值申请和审批单位由分合约审批改为按照品种审批,同时规定套期保值额度自获批之日起6个月内有效,有效期内可以重复使用。

获批套期保值额度可以在多个月份合约使用,各合约同一方向套期保值持仓合计不得超过该方向获批的套期保值额度。这样使得套期保值的投资者可以在不同月份的股指期货合约上按照自身需求动态分配套期保值额度。

市场短期影响存在交易性机会中国市场目前不属于熊市或者牛市,市场处于经济复苏的前期,未来市场走向要看经济结构调整是否成功,其效果最快要到2011年才能显现,所以现在市场牛皮市特征明显。股指期货推出后市场走势还需看推出前市场表现,如果推出前市场涨幅明显,则推出后一段时间内市场将会有迅速调整,如果推出前市场没有出现大幅上涨,那么推出后可能仍将维持震荡格局,等待经济前景明朗,市场将会出现牛市格局。由于节前市场出现了调整,而且股指期货概念类股也调整幅度不小,尤其是券商股,加上目前估值较低,因此股指期货对这类股票有催化作用,将存在交易性机会。我们认为在目前政策退出和紧缩的大背景下,权重股和股指期货概念类股票整体没有趋势机会,个别受益于此类概念的股票可能会有突出表现。

事件:中金所公布2月22日9时正式启动股指期货开户中国证券监督管理委员会于2010年2月20日批复同意中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和修改《交易规则》、《违规违约处理办法》,并要求中金所切实做好相关宣传和培训工作。在上市股指期货的各项准备工作完成后,上报上市沪深300股指期货合约的申请。

同时中金所发布了《中国金融期货交易所交易规则》及相关细则、办法和沪深300股指期货合约,并公布于2月22日9时正式启动股指期货开户。

点评股指期货作为2010年我国金融体系创新的重要部分,证监会也曾表示,股指期货的筹备工作需要3个月时间,那么从其于20日对中金所的批复来看,此番合约和业务规则的发布工作标志着在制度层面上的准备工作已经完成,那么接下来就要进入实质性的第一步,股指期货开户过程。

我们认为由于沪深300指数市场覆盖率高,主要成份股权重比较分散,有利于防范指数操纵行为,并且沪深300指数行业分布相对均衡,能够较好的对抗特定行业的周期性波动,各行业公司流通市值覆盖率相对均衡,从而实现较佳的套期保值效果,满足投资者的风险管理需求。

同时从中金所对套期保值制度的修改来看,此次调整将原有的套期保值申请和审批单位由分合约审批改为按照品种审批,同时规定套期保值额度自获批之日起6个月内有效,有效期内可以重复使用。获批套期保值额度可以在多个月份合约使用,各合约同一方向套期保值持仓合计不得超过该方向获批的套期保值额度。这样使得套期保值的投资者可以在不同月份的股

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